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2017-05-03收藏

连年亏损的信而富凭什么上市

美东时间4月28日,中国网络借贷信息中介平台信而富在美国纽约证券交易所挂牌交易,证券交易代码为“XRF”。信而富成为2017年首家成功登陆纽交所的中国企业,也是继宜人贷(YRD.N)之后,在纽交所挂牌的第二家中国P2P企业。信而富本次发行1000万股,发行价6.0美元,募资6000万美元,开盘价6.65美元,较发行价上涨10.8%。据计算,信而富市值达到4.2亿美元。
和宜人贷相比,信而富一无知名度(信而富对外宣传较少,不与第三方做数据对接,各大评级亦榜上无名,在网贷行业缺乏存在感),二无盈利(连续亏损二年),凭什么上市呢?


宜人贷VS信而富

1、资产端质量对比

宜信和信而富主要对接的都是小额分散的消费贷款和生活类方式贷款,并无太大的区别。不同的是,在宣传上,宜信用的是“个人信贷”,信而富则打出了“现金贷”的旗号。


2、理财端产品对比

我们知道,判断一款理财产品的优劣,需要从收益性、流动性、风险性三方面综合考虑。

信而富的理财产品预期年化收益率比宜人贷的高,也相对灵活。但是信而富和其他网贷平台相比,利率上并无优势。风险控制方面,两者区别不是很明显。

3、合规性对比
宜人贷和信而富的业务都为小额分散的现金借贷业务,都已经上线银行存管,两家平台信息披露透明度差不多,定期都会公布平台的运营信息。

4、盈利能力对比
宜人贷:根据宜人贷公布的2014、2015、2016年年报披露的数据来看,2014年净亏损450万美元,2015年净利润4380万美元,2016年净利润1.61亿美元。

信而富:根据信而富披露的数据来分析,信而富2014年、2015年、2016年税前利润为13.1万美元、-3002.6万美元、-3336.3万美元。

可见,从目前的数据来分析,宜人贷赚钱能力较强,信而富亏损的口子却在不断扩大。

信而富的优势在哪里?

通过上面的对比,我们发现,信而富与宜人贷相比差距较大。那么信而富究竟有哪些优势,能够成为在纽交所挂牌的第二家中国P2P企业呢?我们试着来分析一二。

1、成立时间较早,有成熟的风控体系

相关资料显示,信而富成立于2001年,在2010年成立线上平台之前,一直为银行提供信用评分模型和风险管理系统,服务的对象包括中国银行和中国建设银行,帮助发行过超过1亿张信用卡,拥有超过16年的相关经验。

2、三年成交额破百亿,累计向140万人次放贷

信而富在2014年到2016年的成交额是21.38亿美元(约合148.44亿元人民币),成交额破百亿在网贷行业并不是特别明显的优势,根据第三方公开数据,目前国内成交破百亿的网贷平台有30家左右。

笔者认为,信而富的真正优势在放贷能力。2014年到2016年,信而富累计向140万人次放贷,这是一个非常可观的数量。再具体一点,2016年一年,信而富为70多万名贷款人发放了近600万笔贷款,共计3.21亿美元,约21-22亿人民币;相比之下,2016年全年宜人贷为超过32万名借款人提供了202.78亿人民币的贷款。这个比较起来就很有意思了,信而富的借款人数是宜人贷的3倍多,而宜人贷的借款金额几乎是信而富的10倍。虽然信而富在放贷金额上远不如宜人贷,但是从信而富借款的人数是宜人贷的3倍多,这可能是信而富给纽交所投资人讲故事的底气所在。



3、低调的信而富,扛的是征信的大旗


通过这些新闻报道可以看到,目前信而富正在为腾讯提供大数据征信方面的技术支持,并且是深度的合作关系,其实通过大数据建模来为线上的借款人直接授信。这并不是一件很容易的事情,看似很简单的放款行为,后面需要调用的数据和算法是非常复杂的。我国目前的信用卡发放所使用的决策评分技术,有三分之一都来自于信而富,甚至有媒体曾经评价它可能是唯一能跟FICO竞争的中国公司。

4、疑似流血上市

2015年7月信而富宣布完成3500万美元C轮第一笔融资由私募股权公司Broadline Capital领投瑞银投资银行等机构跟投;2016年11月信而富融资2000万美元公司估值为10亿美元。而此次信而富赴纽交所上市,估值才4.2亿美元,相比最后一次融资估值,下降了58%。由此可见,信而富这次可称得上是壮士断腕,流血上市。

以上四点,就是笔者总结的信而富能够上市的原因。总结起来就是,有完善的风控系统,扛得起征信大旗;用户数量可观;股东为推动上市不惜代价,以流血大甩卖的价格登上了纽交所。如果读者有独到的见解,欢迎留言交流!

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